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网上科普有关“人民网研报”话题很是火热
，小编也是针对人民网研报寻找了一些与之相关的一些信息进行分析，如果能碰巧解决你现在面临的问题 ，希望能够帮助到您。

财经新闻精选?

中办国办印发《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》 。

《通知》要求
，合理有序引导群众就地过年，疫情高风险地区群众均应就地过年 ，把人员流动降到最低
，防止因人员流动导致疫情传播扩散
。中风险地区群众原则上就地过年，特殊情况需要出行的 ，需经属地疫情防控机构批准。低风险地区倡导群众就地过年
，非必要不出行 。确需出行人员原则上不前往中高风险地区。要切实加强生活物资保障和能源保供，特别是大中城市要提前安排 ，充分准备
，确保生活必需品不断档 、不脱销
。要做好就地过年群众管理服务，及时回应和满足就地过年群众需求。要保障就地过年群众工资休假等合法权益 ，以岗留工
、以薪留工 。

来源：央视网（新闻联播）

央行创新转股型资本债券 多渠道补充中小银行资本

为贯彻落实国务院金融稳定发展委员会关于支持中小银行补充资本的要求，推动资本工具创新发展
，近日，中国人民银行会同中国银保监会结合国内外实践 ，设计完善了转股型资本债券相关制度
，并已批复浙江稠州银行、宁波通商银行在银行间债券市场发行转股型资本债券
。2021年1月20日，宁波通商银行成功发行首单转股型无固定期限资本债券 ，共5亿元
，票面利率4.80%，全场认购倍数2.1倍。

转股型资本债券是一种含权的资本补充工具 ，与此前发行的减记型资本债券相比
，当风险事件触发时，减记型资本债券将直接减记 ，转股型资本债券可转为股权并参与发行人剩余资产分配 。从国际实践看
，转股型资本债券具有转股的保护功能，有利于加强投资者保护 ，受到投资者的普遍认可，已得到广泛应用
。

来源：央行网站

财政部：2020年全国发行地方政府新增债券45525亿元

财政部：2020年全国发行地方政府新增债券45525亿元
，其中一般债券9506亿元，发行专项债券36019亿元；全国发行地方政府再融资债券18913亿元。

富时罗素：科创板股票最快3月22日进入旗舰指数

当地时间2021年2月19日(周五) ，富时罗素将宣布半年度指数评审结果
，届时，符合纳入条件的科创板股票将被纳入富时罗素全球指数 。这一决定将于3月22日(周一)开盘生效
。

来源：中证网

深交所：进一步完善可转债制度 加强可转债管理

深交所：正按照证监会《可转换公司债券管理办法》要求 ，加快制定相关配套业务规则
，进一步完善可转债制度，加强可转债管理 ，促进市场规范发展。

来源：深交所

?

市场热点聚焦

市场点评：指数冲高回落
，短期维持震荡分化格局

周一两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所放大 。具体来看 ，沪指收盘上涨0.48%
，收报3624.24点；深成指上涨0.52%，收报15710.2点；创业板指下跌0.09% ，收报3355.24点
。

盘面上看，白酒股 、海南自贸板块和锂电池概念股表现活跃,涨幅靠前
，科技股继续调整为主。走势上看，指数冲高回落 ，成交量仍保持在万亿之上
，抱团的个股和板块继续走强，预计短期市场将维持震荡分化的格局 。

操作上 ，不建议追涨涨幅较大的个股
，把握核心龙头个股回调的低吸机会，继续布局有中线逻辑的板块 ，回避有可能业绩爆雷的个股
，仓位可维持在6成左右；机会上，建议关注银行
、券商、有色金属等顺周期 、锂电池
、军工、芯片 、消费电子等板块的龙头权重股。

（投资顾问? 余德超? 注册投资顾问证书编号：S0260613080021）

宏观视点：联合国报告：中国成为最大外资流入国

联合国贸易和发展会议24日发布的《全球投资趋势监测》报告显示 ，2020年
，中国吸收外资逆势上涨，同比增长了4%左右 ，达1630亿美元
。中国吸收外资的全球占比大幅提升，高达19%。中国也超过美国成为全球最大的外资流入国 。

联合国贸发会议官员表示
，今年，中国成功应对了新冠肺炎疫情的冲击 ，经济率先恢复增长
，《区域全面经济伙伴关系协定》签署和中欧投资协定谈判如期完成也提振了投资者信心
。

来源：央视网（新闻联播）

点评：中国超过美国成为全球最大的外资流入国，这无论对于我国经济 ，还是对于A股市场
，都是利好消息。外资的持续流入，也改变了A股市场的生态 ，外资和公募基金抱团的核心资产走出长牛走势
，而小市值股则反复被边缘化 。在外资流入趋势改变之前，当前这种市场状态预计还将会延续一段时间
。

国防军工：连续超配后距历史峰值仍有65%空间 ，关注板块机构化进行中的投资机遇

随着Q3军工行业确认进入高景气阶段
，机构配置比例进入右侧超配区域，Q4依然呈现了配置比例持续上升的态势。至四季度末 ，主动型基金军工持股总市值达到766.26亿元，占主动型基金全部持股比重3.38%
，超配比例达到0.9% 。同时，主动+被动基金20Q4总体持有军工持股总市值达到1034.45亿元 ，占基金全部持股比重达3.58%
，超配比例为1.10%
。

来源：天风证券研报

点评：今年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。军工集团上市平台资源持续整合 ，今年有望持续升温 。本轮驱动为军工十四五高景气带来的基本面驱动
，基本面机遇可能吸引更多的专业化机构参与，重点关注航空板块
、国防信息化板块和新材料板块市场前景
。

（投资顾问 余德超 注册投资顾问证书编号：S0260613080021）

新股申购提示

三和管桩申购代码003037 ，申购价格6.38元

重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

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。

人民币兑美元创新高哪些人群受益？

美国历史上曾5次对中国发起“301调查 ” ，基本都是同样的结果。但此次中美贸易战
，美国总统特朗普采取了不同于往届美国政府的策略 。

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来源：Wind金融终端APP

2010年美国曾对中国发起“301调查
” ，而此轮调查则始于2017年
，恰逢“七年之痒”
。

美国总统特朗普3月22日签署总统备忘录，依据“301调查 ”结果 ，将对来自中国的600亿美元（约合3800亿元人民币）产品征收关税
，并限制中国企业对美投资并购。

3月23日，商务部表态称拟对自美国进口的30亿美元产品加征关税 。

中美贸易战“一触即发”

美国总统特朗普3月22日签署总统备忘录 ，依据“301调查
”结果
，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购
。特朗普在白宫签字前对媒体说 ，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。

对此，中国驻美国大使馆回应称
，中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战 ，有信心 、有能力应对任何挑战 。如果美方执意要打
，我们将奉陪到底，并采取所有必要措施坚决捍卫自身合法权益
。

商务部新闻发言人就美301调查决定发表谈话表示 ，中方不希望打贸易战
，但绝不害怕贸易战；任何情况下，中方都不会坐视自身合法权益受到损害 ，已做好充分准备
，坚决捍卫自身合法利益；有信心
、有能力应对任何挑战；希望美方悬崖勒马，慎重决策 ，不要把双边经贸关系拖入险境。

商务部条法司司长陈福利则表示
，下一步将密切关注301调查有关进展，一旦美国有关措施实施 ，中国会坚决出手 。

此外，中国商务部3月23日早间发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见
，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失
。其中计划对价值30亿美元的美国产水果、猪肉 、葡萄酒
、无缝钢管和另外100多种商品征收关税。

该清单暂定包含7类、128个税项产品 ，按2017年统计
，涉及美对华约30亿美元出口 。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口 ，包括鲜水果 、干果及坚果制品
、葡萄酒、改性乙醇 、花旗参
、无缝钢管等产品
，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口 ，包括猪肉及制品、回收铝等产品
，拟加征25%的关税
。

（来源：环球网）

全球市场震荡

受中美贸易摩擦影响，全球金融市场普遍震荡。

股市方面 ，周五
，上证综指收跌3.39%报3152.76点，创2月9日以来最大跌幅；深证成指跌4.02%报10439.99点 ，创业板指跌5.02%报1726.02点 。两市成交6353.12亿元，较上日同期明显放大
。本周
，沪指跌逾3.5%，创业板指跌5.23%。

香港股市全线回落 ，恒生指数收跌2.45%报30309.29点
，周跌3.79%；国企指数跌2.41%报12128.27点，周跌4.03%；红筹指数跌2.17%报4418.11点 ，周跌1.8% 。全日大市成交升至2834.45亿港元
，创2015年4月以来新高，距2915.29亿港元的历史高点仅一步之遥 ，前一交易日为1519.33亿港元
。

（来自万得终端港股实时行情）

亚太股市收盘也全线大跌。日经225指数跌4.51%
，周跌4.88%；韩国综合指数跌3.18%，周跌3.10%；台湾加权指数跌1.66% ，周跌1.65%；澳大利亚ASX200指数跌1.96%
，周跌2.39%；新西兰NZX50指数跌0.99%，周涨0.30% 。

期市方面 ，周五国内商品期货夜盘多数下跌，铁矿石收跌1.9%
。焦炭收跌1.37%
，焦煤 、动力煤分别收涨1.09%、2.12%。菜油
、豆油、棕榈油分别收跌0.49% 、0.7%
、1.09% 。此外，螺纹钢、热轧卷板分别收跌2.6% 、1.14%
。橡胶收跌5.82% ，沥青收涨2.87%。

汇市方面
，周五，离岸人民币兑美元升破6.32关口 ，日内涨200个点
，刷新3月20日以来新高 。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.3240，较上一交易日跌28个基点 ，本周涨7个基点。人民币兑美元中间价调贬105个基点
，报6.3272
。

债市方面，避险情绪助推期债大幅收涨 ，10年和5年主力合约分别涨0.64%和0.29%
，均创五个月新高。银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券170215收益率一度下行超16bp最低触及4.67% ，创逾四个月新低；次活跃券180205收益率下行15.01bp报4.63%，盘中最低触及4.60%；10年期国债活跃券180004收益率下行4.75bp报3.70% 。

周五欧美股市再度大跌
。道指收跌逾400点或跌1.77%
，报23533.20点，创去年11月22日以来新低；纳指收跌2.43% ，报6992.67点；标普500指数收跌2.1%
，2588.26点。本周，道指跌5.63% ，纳指跌6.54%
，标普500指数跌5.95%，均创逾两年最大单周跌幅 。

欧洲三大股指集体下跌
。英国富时100指数收跌0.44% ，报6921.94点
，创15个月新低，周跌3.38%；法国CAC40指数收跌1.39% ，报5095.22点
，周跌3.55%；德国DAX指数收跌1.77%，报11886.31点 ，创12个月新低，周跌4.06%。

海外商品方面
，COMEX黄金期货收涨1.48%，报1352.9美元/盎司 ，创五周以来收盘新高
，本周涨3.09% 。COMEX白银期货收涨1.06%，报16.56美元/盎司 ，本周涨1.77%
。

NYMEX原油期货收涨1.44美元
，涨幅为2.24%，报65.74美元/桶 ，创八周以来新高
，本周涨5.34%。

上市公司回应贸易战影响

针对“特朗普签署备忘录将对中国商品征收关税”，多家A股上市公司周五（3月23日）回应对业务影响情况 。

水晶光电称 ，公司出口美国业务较少
，受到的影响不大
。

长盈精密表示，虽然公司的部分客户为美国公司 ，但公司的产品绝大部分是出货给境内的公司，关税增加对公司的影响极小。

凯中精密表示
，公司为知名汽车零部件厂商全球供货，直接交付到美国本土的占比很小 ，中美贸易战对公司业绩没有直接影响 。

沙隆达A表示
，公司业务在全球分散度很高，当某个特定国家或地区的贸易壁垒和关税政策出现变化 ，公司会相应作出及时适当地业务结构调节。如果中美之间进行“贸易战 ”
，对公司业务将会产生影响，但不会很大
。

阳普医疗表示 ，公司国际贸易的主要客户集中在欧洲
、南美洲和亚洲等地区
，对美贸易占主营收入比例很小。

信维通信表示，目前并未对公司业务产生任何影响 ，公司与客户的合作一切正常 。

方大炭素表示
，2017年出口美国1.5亿元，占当年总营收1.89% ，对公司经营业绩影响不大
。

八一钢铁表示，公司没有产品出口美国。

顺发恒业表示
，在美业务为不动产投资，不涉及出口产品 。

胜宏科技表示 ，公司产品销售美国约占公司营收0.82%左右
，中美贸易战对公司基本没有影响
。

瑞贝卡表示，虽然公司对美出口比重较大 ，但假发细分行业较为小众
，对美国企业不构成竞争关系，不会对公司业务形成影响。

晨丰科技在互动平台表示 ，公司产品约20%左右销往国外
，主要境外市场包括印度、东南亚 、欧盟等 。公司主要出口国家或地区并没有设置特别的贸易障碍，此次贸易争端 ，对公司影响较小
。

伊戈尔表示
，公司产品都是具有自主知识产权的，美对中方加增关税对公司尚无直接影响。

京东方表示 ，2017年中报显示，美洲地区金额占收入比重为2.5% 。

泰胜风能表示
，美国早在2012年起就对中国应用级风塔实施“双反
”，公司近年已无批量化产品出口美国
。即便美国对华发动贸易战 ，对公司出口也无影响。

凯莱英表示
，中美两国作为全球最大的两个经济体，所谓的贸易战将极大损害两国以及广大消费者的根本利益 。

联化科技表示 ，公司有信心以产品
、技术及综合优势维持并进一步提升与客户良好的合作关系。

洲明科技表示
，公司产品出口全球，在美国不形成高的出口依赖 ，而且LED小间距显示屏是很细分的领域
，未必在加征关税的目录里，目前没有收到征税的通知
。公司会密切跟踪此事项 ，积极想办法来化解危机。

银轮股份表示
，2017年度我公司直接对美国出口额约为2.8亿元，约占总营业收入6.7% 。另外 ，具体加征关税产品目录尚未确定，对我公司的具体影响目前还无法判断
。

海伦哲表示
，中美贸易战从长远发展的角度看，有利于促进海伦哲加快自主研发、生产绝缘臂架高空作业车产品的进程。

跨境通表示 ，跨境贸易的模式主要有B2B和B2C两种
，其中B2B模式主要是传统跨境贸易，跨境电商平台则是B2C模式 。经查 ，我公司2017年营业收入40%来自美国市场
，其中一般贸易出口美国海外仓的收入占比保守估计45%左右，剩余55%左右为快递小包形式邮寄
。假设本次美国关税提升对30%出口美国的品类造成影响 ，则我们预计影响公司收入范围不超过6%。针对此影响
，公司会着重开发其他未受影响品类的产品，邮递方式尽量采取从国内发小包裹 ，以降低本次美国征税对公司的影响 。贸易战进一步挤压传统B2B利润空间
，而B2C贸易则不会受到太多影响，相反 ，B2C成本优势会进一步突出
。从跨境进口业务方向来看，目前
，公司的进口采购业务来自美国市场约万分之一，因此 ，即使中国提升对美国贸易进口关税
，公司进口业务暂时不会受到影响。

华英农业表示，公司农副产品暂无对美国出口 ，同时公司也在积极研究相关政策对公司的影响 。

深南电路表示
，公司将密切关注形势进展，及时采取必要措施
。

金河生物表示 ，我司是全球范围内金霉素产量最大的生产商
，产品在美国 、加拿大以及南美市场具有较强的竞争优势。中美贸易战对公司不会产生实质性影响 。

上海钢联表示，针对海外市场 ，公司目前还处在尝试阶段；中美贸易战短期内对公司业务不会产生直接影响。

易事特表示
，公司并未将某一特定区域的市场进行区别对待，各区域的市场均有侧重也同步发展
。贸易战对公司业务不会有带来较大影响。

佛燃股份表示 ，公司气源结构多元化，贸易战对采购价格影响小 。

可立克表示
，特朗普对华贸易战有关报导以及政策尚未明朗，对公司的业务影响也有限
。

涪陵榨菜表示 ，公司出口业务占比很小
，影响不大。

恒华科技表示，目前公司的海外业务收入占主营业务的收入比重非常小 ，在市场拓展的初期阶段 。

长缆科技表示
，目前公司产品暂无在美国地区销售
。

撇清关系就算了，还有上市公司干脆就开始为中国征收美国产品关税叫好。比如：

东方集团在互动平台表示 ，中国对美国进口农产中比重最大的是大豆等产品
，中国拟对美国农产品等加征关税，有利于提升国内相关农业产业竞争力 ，对公司业绩将产生积极影响 。

哪些行业会受波及？

对于贸易战主要影响的领域
，中金公司认为有：

1
、从签署备忘录来看，首当其冲的是针对中国计划加征25%附加关税的行业 ，尤其是航空航天、信息及通信技术 、机械领域；

2、对美贸易占比较高的行业也会受到影响
。从当前的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类主要是家电
、电子等类别
，占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%) 、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%，主要是资本品)
、运输设备(20%)、化工产品(10%) 、塑料及橡胶制品(5%)等 。

以下为美国收入占比较大的A股上市公司列表（2016年 ，前百名）：

项庄舞剑
，意在沛公？

就在市场判断中美贸易争端可能带来的风险时，有机构分析 ，此次美国发动贸易战
，其目的可能并非是要改善双边贸易数字，而是有着更大的动机
。

兴业研究认为 ，中美贸易不平衡只是美国贸易战诉求的借口和初步目标
，而遏制中国赶超的“超限战”，则是更为重要的动因 ，而这一点仍然为大多数人所忽略。

3月1日,美国贸易代表办公室想国会提交了有关特朗普贸易政策的报告书
，报告指出美国将利用“一切可用的工具 ”，阻止中国“破坏真正的市场竞争
” 。

而美国《2018贸易政策纲要暨2017年度报告》明确指出：“要确保美国在研究和技术方面的领先地位 ，保护美国经济免受不公平获取我们知识产权竞争对手的影响。对此，美国（对中国）发起301调查以阻止中国通过不合理及歧视性措施获取（美国的）技术与知识产权”
。

以史为鉴：5次“301调查 ”均指向同一结果

实际上
，此次已是美国第六次针对中国的“301调查
”，而回看历史可以发现 ，前5次最终结果都一样。

中银朱启兵
、华夏研报认为
，从历史经验看，中美双方预计经过局部贸易冲突后仍会归于妥协 ，演变成全面贸易战的可能性不大 。

研报分析
，历史上美国曾5次对华发起301调查，从历史结果看 ，最终双方均达成妥协
，并未演化成全面贸易战
。301条款更多是美国获取谈判优势的手段。

招商证券谢亚轩研报统计，90年代 ，美国曾三次对中国进行“特别301调查”
，分别是1991年、1994年和1996年 。入世之后，2010年10月 ，美国贸易代表办公室宣布，应美国钢铁工人联合会申请
，将按照《美国贸易法》第301条款，对中国政府所制定的一系列新能源政策和措施展开调查
。这是美国中国加入WTO以来首次动用“301条款 ”对其他经济体贸易行为进行调查 ，最终中国与美国在WTO争端解决机制项下进行磋商
，同意修改《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》中涉嫌禁止性补贴的内容。

朱启兵 、华夏研报认为，目前 ，美国贸易总逆差约有一半来自对华贸易
，但目前的逆差更多反映的是中美在全球经济体系中分工的不同，且美国对华一部分逆差来自于美国对中国实行高新技术产品等出口限制 。总体上看 ，全面贸易战是双输结果
。报告认为
，本次301调查仍然是美国获取谈判优势的手段，中美双方预计经过局部贸易冲突后仍会归于妥协 ，演变成全面贸易战的可能性不大。

天风证券宋雪涛研报分析
，只有在美国对中国进口税率在10%
、15%和25%的情况下，中国才有可能在贸易战中损失小于美国损失 ，如果特朗普可以使用总统权力，绕过国会在150天期限内将关税提高至15%
，那么中国采取关税提高至25%、35% 、45%和全面抵制均可以对美国造成有效反击 。但是如果美国对中国征税提高至35%和45%，无论中国采取哪种报复措施 ，中国遭受的损失均大于美国遭受的损失
。

如美国对中国提高关税至45%
，即使中国对可限制行业采取全面抵制的措施，中国因贸易战遭到的损失仍然大于美国因贸易战而遭到的损失。

但报告认为贸易战未必能顺利展开 ，或者说
，贸易战未必会以全面
、激进的形式爆发，而是以局部、逐步的贸易摩擦形式展开 。

一方面 ，美国本身也会遭到重大的经济打击
，根据美国彼得森国际经济研究所测算，即使发生短暂的贸易战 ，美国私营领域也将失去130万个工作岗位
，占私营领域总工作人数的1%。另一方面，美国总统的最大权限只能在150天的期限内 ，对所有进口商品征收不超过15%的关税，国会对于15%以上的关税提议具有否决权
，而国会和商界的关系不可忽视
。作为美国第一大贸易伙伴，中国可以凭借对从美国进口的农产品 、机电、航空器等行业的贸易反制 ，拥有与美国谈判的地位
，这些贸易反制可能使得关税提议遭到来自美国商界的反对。

中美如果发生贸易战，其实都不是以单纯的贸易保护为目的 ，特朗普希望如果提高关税逼迫人民币升值或高端制造业回流
，中国贸易反制也是希望拥有谈判的筹码换取中国深化改革的时间 。正是因为各自的意图都不在贸易本身，发生全面贸易战的可能性不高 ，未来可能更常见的是中美之间局部
、逐步发生的贸易摩擦
。

对中国影响几何？

考虑到此次争端可能最终走向“雷声大
，雨点小
”的情况，市场普遍谨慎乐观。

海通证券表示 ，无需太过恐慌
，市场中期趋势取决于基本面 。备忘录的焦点在知识产权和高科技领域，近期累积了一定涨幅的科技类股压力偏大 ，借机去伪存真，2月以来回调盘整的价值类股
，估值盈利匹配度较好
。

中金公司同样认为，积极应对短期可能的冲击 ，中长期不必过于悲观。其报告分析称
，中美贸易摩擦加剧一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断，尤其在近期对增长分歧较大的时点 ，对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响 。中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断
，但考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地，我们认为对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观 ，短期市场如若出现连续且幅度较大的过度调整反而为投资者提供了较好的进入时机
。

此外
，国际权威评级机构也认为这场贸易战对中国和全球经济的影响有限。

国际三大评级机构之一的惠誉发表最新观点认为，美国对中国500-600亿美元商品加关税的行动 ，不太可能对中国或全球经济产生重大影响 。中国能够解决与美国的关税问题
，但贸易风险将增加
。

惠誉表示，600亿美元相当于中国对美商品出口总额的2.5%左右 ，或中国GDP的0.5%，但关税对中国经济的影响会小得多。由于缺乏替代品
，这些货物最终还是会去美国，而其他商品可能会转移到不同的市场 。美国对中国目前500-600亿美元商品征收关税的措施 ，对中国GDP增速的拖累不会超过0.1%。

惠誉表示
，零星的保护主义措施在近几个月已经升级为“更具破坏性的贸易战争”
。目前更大的风险在于美国最终对中国全面征收关税。美国占中国出口总额的近五分之一，相当于中国GDP的3.6% ，所以广泛的关税可能对中国经济产生相当大的影响
，也会因供应链的关系在亚洲其他地区造成连锁反应 。此外中美贸易战也会破坏全球投资者信心
。

穆迪则表示，中国企业的评级不会受贸易争端影响。根据初步评估 ，美国政府迄今为止宣布的措施对中国经济影响有限
，但如果有大范围的保护主义措施出台，对其评估就可能有变 。

穆迪声明称 ，与10年前相比
，中国经济增长对出口的依赖下降；净出口对GDP增长的贡献也比10年前低很多--2015-2016年平均为0.1个百分点，2005-2007年平均为3.4个百分点
。

目前已宣布的行业性关税不会对中国出口造成实质性伤害 ，因为这些行业对美国市场出口有限，包括对光伏面板、洗衣机 、钢铁和铝征收的关税。如果美国大幅扩大关税范围并采取广泛的保护主义措施
，负面影响将会更大 。

穆迪称，提高对双边而非多边贸易安排的重视 ，将对亚洲经济体构成信用利空
。

8月29日消息
，用“势如破竹 ”来形容近期的人民币兑美元汇率走势再合适不过。8月28日，人民币中间价报6.6353 ，较上周五大幅上调226点 。在强势中间价的带动下
，在岸人民币兑美元接连升破6.63
、6.62、6.61关口，盘中收报6.6050元 ，较上周五夜盘收涨434点,最终收盘时报6.6323
，创一年多新高
。更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元则升破6.63 、6.62，收报6.6184。

有分析人士认为 ，上周五
，杰克逊霍尔全球央行年会扰乱了市场情绪，当日美元指数大跌 ，这是人民币对美元汇率中间价8月28日大幅提升的主要原因 。

美元“跌跌不休” 人民币迎来窗口期

美元兑人民币（CFETS）走势呈现出下跌趋势。

事实上，市场一直将杰克逊霍尔全球央行年会视为全球货币政策的风向标
。然而
，在上周五举行的年会上，美联储主席耶伦的讲话未提及美国货币政策 ，讲话中专注于进行“10年危机回顾
”
，却对“加息”与“缩表 ”只字未提。

受此影响，北京时间25日晚间 ，美元指数从93.39高位快速回落
，并一度跌至92.42一线，刷新2015年1月以来新低 。截至26日凌晨 ，美元指数收盘报92.5451
。

有市场人士认为
，今年以来，人民币对美元升值很大程度上归因于美元走弱。如果美元继续走弱 ，人民币对美元仍有升值可能 。

兴业证券研究报告指出
，当前，美元指数已疲态尽显 ，上周特朗普税改迎来实质性进展，倘若未来税改细节公布
，则可能带动美元指数短线反弹，但中期下跌趋势难以逆转
。

民生银行高级研究员应习文在接受人民网采访时表示 ，近期美国二季度GDP不及预期
，四季度美联储加息预期概率进一步下降，导致美元保持弱势。人民币兑美元前期虽有所升值 ，但幅度不及其他非美货币
，导致一篮子指数有所下跌，但近期已逐步企稳 ，因此在美元下跌时人民币汇率上涨的弹性增大 。

除美元走软为主要因素外
，中国经济数据稳中向好
、监管部门针对外汇和资本流动的宏观微观审慎监管持续强化，未来人民币对美元汇率仍将略偏强势
。

中国国家外汇管理局国际收支司原司长管涛在接受采访时表示 ，今年以来的人民币汇率止跌回升
，是在基本面好转的背景下，“扩流入、控流出
”共同发力的结果。反过来 ，汇率企稳 、外汇储备回升，又进一步稳定了市场预期
，抑制了恐慌性资本流出，这又为减少资本流动管理创造了条件 。

中信证券研报指出 ，今年以来美元名义有效汇率的走弱更多反映的是全球经济同步复苏
，尤其是非美经济体相对美国更为强劲的复苏，未来只要这种趋势延续 ，美元就不太可能恢复强势
。

留学
、旅游受益 配置国内债券意愿加强

人民币对美元升值
，意味着中国人手中的人民币变得“更值钱”了，能够办更多的事、买更多的东西。

以今年1月3日在岸人民币兑美元6.9557为参照 ，如果按照8月28日在岸6.6323的汇率来看
，兑换1万美元可以少花3234元人民币 。

数据显示，今年上半年 ，中国公民出境旅游人数6203万人次
，比上年同期增长5.1%，旅行逆差高达7666.2亿元。

教育部数据显示 ， 2016年出国留学人员总数为54.45万人，较2012年增长14.49万人
，增幅达36.26%
。

很明显的是，对持续增长的出国旅游 、留学的人来说 ，人民币对美元升值将无疑是一件“好事 ”。

不仅如此
，大宗商品的进口因为人民币升值而变的更加便宜，因此 ，对于高度依赖于原材料进口的石油
、化工等行业是一个好消息 。

同时
，如果人民币汇率进一步升值，境外机构配置国内债券的意愿将更加强烈
。

根据中债登与上清所最新公布的2017年7月份债券托管数据显示 ，境外机构7月份单月增持人民币债券398.86亿元
，增持规模创下年内新高，目前已连续5个月增持人民币债券。同时 ，国债仍是境外机构配置人民币债券的首选
，增持规模达到378.18亿元，同样创下年内新高 。

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